配资台官网最新信息煤炭中报“寒意浓”！25家煤企利润集体滑坡，头部四企同比少赚100多亿

华夏时报记者李佳佳李未来北京报道配资台官网最新信息

近期，煤炭行业上市公司中期报告已披露完毕。据Wind数据统计，25家煤炭指数成分股中，23家营收同比下滑，25家归母净利润全部负增长。其中，中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH）4家头部企业，较2024年上半年合计少赚100多亿元，行业盈利收缩态势显著。

从整体业绩看，25家煤企2025年上半年归母净利润合计554.72亿元。较去年同期的808.11亿元减少近250亿元，对比2023年中期的1057.54亿元，总额少了近500亿元，两年内利润规模近乎腰斩。

卓创资讯分析师任慧云向《华夏时报》记者表示，2025年上半年，煤炭价格整体以持续下行为主，动力煤各主流市场均价重心跌幅多在20%以上，导致多家煤企业绩同比下滑明显。

业绩集体承压

今年上半年，4家头部煤企业绩集体承压，净利润均呈两位数同比下滑，合计实现归母净利润446.36亿元，较去年同期的574.16亿元、前年同期的669.03亿元，持续回落。从盈利规模看，2023年四家利润超百亿元，2024年缩减至中国神华、陕西煤业两家，2025年则仅剩中国神华一家维持百亿规模。

具体数据显示，2025年上半年，中国神华业绩依旧稳居第一，公司实现营业收入1381.09亿元，同比下降18.34%；归母净利润246.41亿元，同比下降12.03%。中煤能源排第二，营业收入达744.36亿元，同比下降19.95%；归母净利润达77.05亿元，同比下降21.28%。陕西煤业紧随其后，公司实现营业收入779.83亿元，同比减少14.19%；归母净利润76.38亿元，同比减少31.18%。兖矿能源排第四，公司营业收入达593.49亿元，同比下滑17.93%；归母净利润为46.52亿元，同比减少38.53%。

对于营收下滑，多家企业将矛头指向煤价下降这一核心因素。其中，中国神华指出了两方面因素影响，一是受煤炭市场供需形势影响，集团煤炭销售量及平均销售价格分别下降10.9%和12.9%，导致煤炭销售收入同比下降。二是集团售电量及平均售电价格分别下降7.3%和4.2%，导致售电收入同比下降。

陕西煤业中报称，公司煤炭售价为439.67元/吨，同比下降133.37元/吨，降幅23.81%。中煤能源的自产商品煤综合销售价格同比下跌114元/吨，减少收入76.39亿元。兖矿能源则遭遇“量价齐跌”，上半年，该集团销售煤炭6481万吨，同比减少4.5%；实现煤炭业务销售收入344.75亿元，同比减少27.2%。

净利润全线下挫

中国煤炭工业协会数据显示，1—6月，全国规模以上企业原煤产量24亿吨，同比增加5.4%。煤炭进口量2.22亿吨，同比下降11.1%。

任慧云告诉记者，“2025年上半年，国内煤炭供需关系十分宽松，一方面，2025年上半年国内煤炭产量保持在高位，港口煤炭库存量创历史新高，进口煤数量同比虽略有减少，但仍保持在较高水平，国内煤炭供应充裕。另一方面，下游需求表现不景气，电厂在高库存压制下，以消耗库存为主，新增采购需求有限，且有采购需求的电厂采购时会优先兑现长协煤合同，对市场煤采购量非常有限，非电用户也仅维持刚需跟进，控量采购。”

需求疲软直接拉低了煤价。受新能源挤压火电空间，以及下游钢铁、建材等行业整体需求不足等影响，煤炭价格震荡下行，其中，动力煤现货价格降幅较大，长协、现货出现价格倒挂现象。

截至2025年6月，国煤下水动力煤价格指数NCEI（5500大卡）中长期合同执行价格为669元/吨，较上年末下降24元/吨；上半年中长期合同执行均价约682元/吨，较上年同期均值下降22元/吨。上半年秦皇岛港5500大卡动力煤成交均价约685元/吨，同比下降约22.2%。

煤价下行直接反映到企业盈利上，利润超10亿元煤企减半。去年中报利润过10亿元企业有15家，今年上半年这一数字锐减至8家。除了上述头部四企外，仅有电投能源、淮北矿业、潞安环能和山西焦煤四家企业入围。另外，晋控煤业、平煤股份、华阳股份、山煤国际、永泰能源、新集能源和冀中能源（维权）7家企业从“10亿阵营”出局。在这场利润“大跳水”中，平煤股份和永泰能源净利润跌幅最为惨重，超过80%。其次是淮北矿业和冀中能源，跌幅达六成以上。

今年上半年，亏损企业数量翻倍。煤炭指数覆盖的25家企业中，亏损的企业数量由去年的1家增加至5家，其中安源煤业亏损最多，为2.9亿元，郑州煤电亏损也超过了2亿元，排名倒数第二，甘肃能化、恒源煤电、盘江股份则分别亏损了1.82亿元、1.29亿元和0.05亿元。

整体来看，25家企业业绩无一能“独善其身”，净利润全部下滑，其中，11家跌幅超过50%，郑州煤电以2256.68%的跌幅成为行业亏损典型。

记者获悉，今年下半年安源煤业将不再拥有煤炭业务。安源煤业公司人员对记者表示，公司在谋求战略转型，本身煤炭业务的经营情况不好，受市场、环保等多方面因素影响。

记者从甘肃能化相关人员处了解到，煤炭价格已经跌至成本线附近了，现在动力煤三四百块钱，配焦煤也才500块钱，前年最好的时候一吨2000元，头部企业盈利是因为煤和电相反，这些公司电力业务的体量比较大。

煤价有望止跌向上

从近期煤价走势来看，今年6月中旬，秦皇岛港5500大卡动力煤价格降至609元/吨，创近4年新低。后续价格有所反弹，于8月18日回升至701元/吨，但仅维持一周左右，便再度跌破700元大关。

对于当前市场格局，上海钢联煤焦事业部煤炭分析师张雯雯向记者分析表示，“动力煤市场正呈现‘供需双弱’格局，供给端主产区受短暂强降雨天气叠加安检力度升级影响，产运销各环节运转受阻，短期供应释放受限。需求端，电煤消费旺季进入尾声，市场预期开始转弱，下游用户对高价煤接受度持续走低，采购积极性减弱，动力煤产地及港口价格同步承压下跌。”

任慧云补充表示，7月当月原煤产量同环比双降，且自2024年6月以来同比首次出现负增长，产量创下2024年5月以来新低。需求则随高温天气接近尾声，电厂日耗触顶回落，电煤需求逐步由传统旺季向淡季过渡，煤价经历涨后松动过程。

尽管短期承压，但业内对煤价后续走势仍有积极预判。任慧云表示，后期来看，金九银十期间，下游非电用户刚需节奏将有提升，而伴随部分用户大秦线检修前及迎峰度冬备货需求提前释放，煤价仍有止跌向上修复可能。

张雯雯指出，后续产地供应恢复缓慢，但下游需求将进入季节性回落，市场缺乏利好因素支撑，预计短期内动力煤价格仍将震荡回落。考虑到当前港口库存处于偏低水平，且政策端存在托底预期，煤价下跌空间有限。

甘肃能化相关人员则表示，下半年不好说，现在还完全没有看到行业企稳情况。

不过，记者注意到，多家煤企在中报中释放对下半年市场的乐观预期。平煤股份中报指出，2025年下半年，煤炭市场仍面临诸多不确定因素，但随着“反内卷”政策的持续推进，煤价底部基本确立，下半年煤炭市场供需关系有望逐步改善。陕西煤业则表示，下半年迎峰度夏、冬季取暖等季节性因素及宏观政策推动经济复苏，预计国内用煤需求较上半年有所改善。预计下半年煤炭市场供需向平衡偏宽松方向发展，煤价或在合理区间震荡运行为主。

任慧云进一步分析，随着国内推进“反内卷”、煤矿生产情况核查等工作，供应端整体将有边际收缩。而随着迎峰度夏、金九银十、迎峰度冬接连到来，需求端韧性较强。煤炭供过于求矛盾有所缓和，国内煤价继续下行压力缓解，煤价经过七八月份上行后或整体处于相对高位震荡配资台官网最新信息，预计主要煤企利润仍有同比下滑压力，但下行幅度将有明显收窄。